積極布局新興渠道,營收規(guī)模穩(wěn)步增長。在終端消費低迷的背景下,2015年公司營收同比增長3.10%,與行業(yè)增速基本持平。受傳統(tǒng)渠道開拓受阻、成本提升影響,公司加大在電商、電購、徽商等新興渠道的布局,新興渠道銷售收入同比增長30%。

      降本增效收效明顯,盈利水平微增。在生產成本上升的背景下,公司加大供應鏈體系智能升級、優(yōu)化項目制管理,內控效果持續(xù)顯現(xiàn),2015年營業(yè)成本同比降低6.96%,在營收降低的背景下,營業(yè)利潤同比增長2.19%的,毛利率提升2.16個百分點至47.79%;期間費用率基本穩(wěn)定(33.10%),凈利率提升0.8個百分點至10.3%。

      加大經銷商授信,應收賬款有所增加、經營活動現(xiàn)金流量凈額同比大幅減少。

      公司加大經銷商授信,截至報告期末應收賬款規(guī)模為3.95億元、同比增長6.99%;受公司經銷商授信政策寬松及電商業(yè)務結算期限延后影響,經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比減少70.31%。

      出資設立本舍商貿,進行主業(yè)延展。公司公告以自有資金出資5,000萬元設立全資子公司本舍商貿,此舉有助于借助“夢潔床墊”在軟體家具行業(yè)的十年積累經驗,整合國內外優(yōu)質資源、打造一站式家居生活體驗平臺。在家紡行業(yè)消費增速趨緩、短期業(yè)績缺乏亮點的背景下,公司立足主業(yè)、積極開展對外合作,除此次設立本舍商貿外,還參與設立夢金所布局互聯(lián)網金融服務,投資夢潔寶貝藍門數(shù)字商業(yè)有限公司和智能臥室實驗室。

      發(fā)布第二期股權激勵方案,彰顯長期發(fā)展信心。第二期股權激勵方案激勵對象為包括財務總監(jiān)龍翼以及核心技術及業(yè)務人員在內的共計29人;擬授予264萬份股票期權,約占公司股本總額的0.39%;首次授予的股票期權行權價格為7.23元;分兩期行權,業(yè)績考核條件為:2016年ROE≥11.5%,凈利潤較2015年增長≥10%;2017年ROE≥11.5%,凈利潤較2015年增長≥20%。我們看好公司長期發(fā)展,預計2016-2017年每股收益為0.28元、0.30元,對應目前估值為26倍、24倍。維持“買入”評級。